🧭 先看这份研报的核心结论

公司2025年业绩增长主要靠锂电订单修复与半导体业务放量，盈利能力提升，但四季度利润率和现金流仍有波动。

📌 核心要点

2025年营收7.7亿元、归母净利1.2亿元，分别同比增长32%和37%。

锂电设备收入同比增47%，耗材收入同比增42%，订单与开工率共同改善。

半导体业务收入同比翻倍，先进封装设备已获正式订单并完成交付。

💡 为什么需要继续看

公司增长逻辑正从单一锂电，扩展到半导体新业务，市场关注点开始切换。

研报给出2026年利润翻倍预期，当前核心看点转向订单兑现和盈利修复节奏。

⚠️ 风险提示

2025年末存货较年初增长94%，若订单交付放缓，周转压力会放大。

四季度毛利率降至60.1%，若产品结构变化，利润率可能继续承压。

# 关键词

骄成超声 锂电设备 耗材业务 半导体 先进封装 盈利修复

📊 关键数据

营业总收入

7.74亿元

2025年，同比增加32.41%

归母净利润

1.18亿元

2025年，同比增长36.89%

半导体业务收入

0.96亿元

2025年，同比增长105%

综合毛利率

63.4%

2025年，同比提升6.5个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

锂电设备订单修复能否延续到2026年，并转化为稳定交付收入。

半导体先进封装设备后续客户拓展、复购情况及收入兑现节奏。

存货增长后的交付、回款和经营现金流能否同步改善。

📄 研报内容摘录

公司2025年业绩增长主要靠锂电订单修复与半导体业务放量，盈利能力提升，但四季度利润率和现金流仍有波动。；2025年营收7.7亿元、归母净利1.2亿元，分别同比增长32%和37%。