🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是，新洁能2025年利润短期承压，但下游需求回暖、产品涨价和高附加值占比提升后，2026年盈利修复可期。

📌 核心要点

2025年营收18.77亿元，同比增长2.66%，但归母净利下滑9.42%。

2026Q1公司已上调MOSFET价格，成本压力开始向下游传导。

汽车电子、AI服务器和储能需求走强，成为后续增长主要抓手。

💡 为什么值得继续看

公司刚披露年报，业绩承压与后续修复路径同时变得更清楚，便于重新判断盈利拐点。

当前看点不只在业绩数字，更在涨价、产品结构升级和新应用放量能否形成共振。

⚠️ 风险提示

若车规、服务器等新产品导入放缓，盈利修复节奏可能低于预期。

若下游客户补库减弱或价格竞争加剧，毛利率改善可能受阻。

# 关键词

新洁能 MOSFET 汽车电子 AI服务器 毛利率修复 境外拓展

📊 关键数据

营业收入

18.77亿元

2025年，同比增加2.66%

归母净利润

3.94亿元

2025年，同比下降9.42%

综合毛利率

32.86%

2025年，同比下降3.56个百分点

车规产品出货量

超2亿颗

2025年，车规级产品已超过330款