🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司2025年仍受光伏下行拖累，但四季度已扭亏，主业修复叠加海外光伏和机器人新业务，增长拐点开始出现。

📌 核心要点

2025年营收36.5亿元，同比下滑18.43%，全年利润仍承压。

2025年四季度归母净利0.41亿元，同比扭亏，盈利拐点已显现。

切片代工成收入支柱，海外光伏与机器人业务被视为新增量。

💡 为什么需要继续看

公司全年仍亏损，但四季度单季已转正，市场更关注业绩是否进入修复阶段。

主业处在光伏反内卷与海外需求恢复节点，同时机器人业务已有试用和订单进展。

⚠️ 风险提示

若光伏需求恢复偏慢，切片代工和设备订单兑现可能继续承压。

机器人磨床和钨丝腱绳若试用转量产不顺，新成长空间会被削弱。

# 关键词

高测股份 切片代工 金刚线 海外光伏 机器人 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

36.50亿元

2025年，同比-18.43%

归母净利润

-0.41亿元

2025年，亏损幅度同比收窄

Q4归母净利润

0.41亿元

2025Q4，同比扭亏，环比+493.46%

毛利率

18.27%

2025Q4，同比+12.32pct，环比+4.54pct

📌 接下来重点跟踪什么

后续重点看切片代工和金刚线业务的利润率能否继续回升。

关注海外光伏设备订单是否转化为可确认收入的规模。

关注机器人磨床和钨丝腱绳试用后能否进入批量采购阶段。

📄 研报内容摘录

研报认为公司2025年仍受光伏下行拖累，但四季度已扭亏，主业修复叠加海外光伏和机器人新业务，增长拐点开始出现。；2025年营收36.5亿元，同比下滑18.43%，全年利润仍承压。