🧭 先看这份研报的核心结论

IT服务Ⅱ中平台型本地生活服务景气仍在修复，出行与外卖双业务增长叠加AI提效，正推动收入扩张向利润释放过渡。

📌 核心要点

行业头部平台收入仍保持双位数增长，需求复苏并未中断。

AI派单与数字化运营提升履约效率，利润增速明显快于营收。

增长来源由单一区域转向全球多区域分布，经营波动有所下降。

💡 为什么需要继续看

这篇研报给出了平台经济修复从“收入恢复”走向“利润兑现”的最新证据。

AI如何落到接驾、配送、营销等具体环节，研报提供了可跟踪的经营指标。

⚠️ 风险提示

运力供给若再度波动，可能拖累接驾时效、配送效率和用户体验。

自动驾驶与AI投入较大，若变现慢于预期，利润改善节奏会受压。

# 关键词

IT服务Ⅱ 出行平台 外卖业务 AI提效 全球化 利润率修复

📊 关键数据

Q4营收

143.66亿美元

2025年第四季度，同比增长20%

营业利润

17.74亿美元

2025年第四季度，同比增长130%

总订单量

37.51亿次

2025年，同比增长22%

营业利润率

12%

2025年第四季度，同比提升约6个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

后续需跟踪出行与外卖订单增速能否继续维持双位数。

重点观察AI提效是否继续推动利润率和履约时效改善。

关注会员增长、广告商业化和新兴市场扩张的兑现节奏。

📄 研报内容摘录

IT服务Ⅱ中平台型本地生活服务景气仍在修复，出行与外卖双业务增长叠加AI提效，正推动收入扩张向利润释放过渡。；行业头部平台收入仍保持双位数增长，需求复苏并未中断。