🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司半导体材料已成核心利润来源，2025年利润明显快于收入增长，2026年一季度业绩延续高增。

📌 核心要点

2025年公司营收36.6亿元，同比增长9.66%，归母净利润增长38.32%。

半导体业务收入20.86亿元，同比增长37.27%，已占总营收57%。

2026年一季度归母净利润预计增长70.22%至84.41%，增速继续抬升。

💡 为什么需要继续看

一季度预告显示盈利增速进一步加快，能验证半导体材料主业景气和产品放量情况。

抛光垫、光刻胶与并购新业务同时推进，能帮助判断公司后续增长来源是否更清晰。

⚠️ 风险提示

新建光刻胶和抛光垫产线若利用率偏低，可能拖累收入释放和盈利改善。

新产品导入客户进度若慢于预期，批量供应节奏和订单兑现可能受影响。

# 关键词

鼎龙股份 半导体材料 CMP抛光垫 光刻胶 产能扩张 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

36.6亿元

2025年，同比增长9.66%

归母净利润

7.2亿元

2025年，同比增长38.32%

半导体业务收入

20.86亿元

2025年，同比增长37.27%，占总营收57%

经营现金流净额

11.56亿元

2025年，同比增长39.64%

📌 接下来重点跟踪什么

抛光垫和抛光液后续销量、订单增速是否继续快于公司整体。

KrF/ArF光刻胶新增客户导入和批量供应产品数量是否继续增加。

皓飞新材并表后对收入、利润和业务结构的实际贡献幅度。

📄 研报内容摘录

研报认为公司半导体材料已成核心利润来源，2025年利润明显快于收入增长，2026年一季度业绩延续高增。；2025年公司营收36.6亿元，同比增长9.66%，归母净利润增长38.32%。