🧭 先看这份研报的核心结论

联德股份2025年业绩增速快于收入，工程机械与海外业务放量，叠加数据中心相关需求扩张，增长逻辑正在强化。

📌 核心要点

2025年营收12.54亿元、归母净利2.28亿元，分别增长14.19%和21.46%。

工程机械部件收入同比增长40.38%，成为本期最主要增长来源。

海外收入同比增长22.19%，墨西哥工厂预计2026年二季度投产。

💡 为什么需要继续看

公司已把传统机械零部件能力延伸到数据中心相关压缩机和燃气轮机部件，新增需求线索更清晰。

在年报披露后，收入、利润、毛利率和海外扩产节奏同时更新，便于重新评估后续盈利弹性。

⚠️ 风险提示

墨西哥工厂若投产进度延后，北美客户交付与收入兑现可能受影响。

数据中心相关压缩机和燃气轮机部件放量若慢于预期，增长斜率会回落。

# 关键词

联德股份 工程机械部件 海外收入 墨西哥工厂 数据中心 毛利率提升

📊 关键数据

营业收入

12.54亿元

2025年，同比增长14.19%

归母净利润

2.28亿元

2025年，同比增长21.46%

工程机械部件收入

4.73亿元

2025年，同比增长40.38%

综合毛利率

36.35%

2025年，同比提升1.94个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

墨西哥工厂2026年二季度能否按期投产并形成实际出货。

数据中心相关压缩机和燃气轮机部件订单是否继续放量。

综合毛利率提升后，费用率变化会不会吞噬利润弹性。

📄 研报内容摘录

联德股份2025年业绩增速快于收入，工程机械与海外业务放量，叠加数据中心相关需求扩张，增长逻辑正在强化。；2025年营收12.54亿元、归母净利2.28亿元，分别增长14.19%和21.46%。