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先看这份研报的核心结论
研报认为公司四季度利润短期承压，但储能海外需求强劲、出货高增，AIDC电源有望成为后续新增量。
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核心要点
2025年营收和归母净利润仍增长，但四季度单季利润同比明显下滑。
储能系统营收增长近五成，海外发货高增成为最核心增长来源。
公司已布局AIDC电源，2026年计划落地并小批量交付产品。
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为什么值得继续看
年报显示全年增长与四季度承压并存，能帮助判断短期波动和主业韧性。
储能高景气延续且新业务进入兑现前夜，当前更适合跟踪增长接力点。
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风险提示
储能系统产品毛利率若继续下滑，可能直接压缩利润表现。
海外贸易政策变化若加剧，可能影响储能出货和海外增长节奏。
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关键词
阳光电源
储能系统
海外出货
逆变器
AIDC电源
盈利修复
