🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司2025年收入和利润明显修复，储能与轻型动力多业务放量，后续增长主要看海内外需求延续和盈利改善。

📌 核心要点

2025年营收31.64亿元，同比增长57.81%，业绩回到增长轨道。

全年电池销量4232MWh，同比增长78.24%，出货扩张较快。

轻型动力收入同比增1610.16%，成为新增量来源之一。

💡 为什么需要继续看

公司从单一户储走向家储、工商储、大储和轻型动力并进，增长来源更分散。

2025年利润基数较低，若销量继续增长且费用折旧优化，后续盈利弹性更值得跟踪。

⚠️ 风险提示

若市场竞争加剧，产品价格降幅超预期，利润修复可能被压缩。

若海外户储或工商储需求转弱，销量增长节奏可能放缓。

# 关键词

派能科技 储能 轻型动力 电池销量 毛利率 海外需求

📊 关键数据

营业收入

31.64亿元

2025年，同比增长57.81%

归母净利润

0.85亿元

2025年，同比增长106.12%

电池销量

4232MWh

2025年，同比增长78.24%

毛利率

17.6%

2025年，较上年下降11.3个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

海外户储与工商储需求是否继续保持高景气。

轻型动力、共享换电和钠电启停电源放量节奏。

毛利率与净利率能否随费用和折旧优化而回升。

📄 研报内容摘录

研报认为公司2025年收入和利润明显修复，储能与轻型动力多业务放量，后续增长主要看海内外需求延续和盈利改善。；2025年营收31.64亿元，同比增长57.81%，业绩回到增长轨道。