🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为视源股份业绩拐点已现，板卡涨价传导带动增长提速，AI教育与海外业务成为新增量。

📌 核心要点

2025年营收243.54亿元，同比增8.72%，业绩进入修复阶段。

25Q4归母净利同比增261.79%，显示盈利能力明显改善。

板卡涨价开始向下游传导，AI教育与出海贡献新增收入。

💡 为什么需要继续看

一是年报显示Q4利润大幅修复，市场更关注拐点是否已经确认。

二是板卡涨价、教育AI落地和海外放量，都是后续验证的关键变量。

⚠️ 风险提示

若上游涨价无法顺利向下游传导，板卡利润修复可能低于预期。

海外渠道扩张或教育AI落地放缓，新增量兑现节奏可能延后。

# 关键词

视源股份 板卡涨价 AI教育 海外业务 盈利修复 市占率

📊 关键数据

营业收入

243.54亿元

2025年同比增长8.72%

归母净利润

10.13亿元

2025年同比增长4.38%

板卡业务收入

70.31亿元

2025年同比增长6.07%，下半年同比增19.49%

海外业务收入

6.66亿元

2025年同比增长54.83%

📌 接下来重点跟踪什么

板卡涨价向下游传导后，毛利率和净利率能否继续修复。

教育AI产品的用户活跃度、示范区扩张和商业化进展。

海外会议产品认证后，渠道铺设和订单放量是否持续。

📄 研报内容摘录

研报认为视源股份业绩拐点已现，板卡涨价传导带动增长提速，AI教育与海外业务成为新增量。；2025年营收243.54亿元，同比增8.72%，业绩进入修复阶段。