🧭 先看这份研报的核心结论

游戏Ⅱ对应的轻工消费细分景气继续分化，当前更强的变化集中在AI商业化提速、潮玩拐点向上，家居与造纸仍在底部修复。

📌 核心要点

潮玩景气转强，乐园重开与新票制推动IP变现链条延伸。

AI相关催化密集，小米Token Plan落地显示商业化加快。

家居和造纸仍偏底部，出口修复与内需磨底并行演绎。

💡 为什么需要继续看

近一个月行业催化集中出现，涉及AI收费、乐园重开、监管细化与新品发布。

研报同时给出多条高频数据，可用来判断景气是短期事件还是持续改善。

⚠️ 风险提示

若地产销售和竣工修复继续偏慢，家居内销需求可能持续承压。

若原材料或运价继续上行，包装家居等环节盈利传导会受压。

# 关键词

AI商业化 潮玩乐园 电子烟出口 家具出口 纸价回落 AI眼镜

📊 关键数据

中国家具出口额

52.5亿美元

2026年2月，同比+67.83%

中国电子烟出口额

7.5亿美元

2026年2月，同比+51.2%

XR设备线上销售额

0.92亿元

2026年2月，同比+35%

纸浆港口库存

259.5万吨

2026年3月，环比-0.6万吨

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪AI付费套餐转化、Token消耗与终端新品销量兑现。

跟踪泡泡玛特乐园开园后客流、票价执行和项目开放进度。

跟踪纸价、库存与家具内销高频数据是否继续改善。

📄 研报内容摘录

游戏Ⅱ对应的轻工消费细分景气继续分化，当前更强的变化集中在AI商业化提速、潮玩拐点向上，家居与造纸仍在底部修复。；潮玩景气转强，乐园重开与新票制推动IP变现链条延伸。