🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司2025年业绩拐点已现，AI ASIC带动订单与收入同步加速，后续看点在订单持续转收入与盈利修复。

📌 核心要点

2025年营收31.52亿元，同比增长36%，下半年增速明显抬升。

全年新签订单59.60亿元翻倍增长，年末在手订单达50.75亿元。

研发费用率降至41.6%，显示研发资源开始向客户项目转化。

💡 为什么需要继续看

公司收入与量产业务在2025年下半年明显提速，说明此前订单开始进入兑现阶段。

AI算力相关订单占比已超七成，当前研报重点回答增长能否从预期走向落地。

⚠️ 风险提示

若AI推理需求放缓，云侧AI ASIC与IP订单兑现节奏可能低于预期。

若量产业务放量不顺，收入增长与盈利修复可能出现延后。

# 关键词

芯原股份 AI ASIC 新签订单 在手订单 量产业务 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

31.52亿元

2025年，同比增长35.8%

归母净利润

-5.28亿元

2025年，同比改善12.2%

新签订单金额

59.60亿元

2025年，同比增长103.41%

研发费用率

41.6%

2025年，同比下降12.1个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

AI算力相关订单后续能否继续维持高占比与高增速。

量产业务订单向收入转化的节奏是否持续加快。

研发费用率下降后，净利润和现金流改善是否同步出现。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司2025年业绩拐点已现，AI ASIC带动订单与收入同步加速，后续看点在订单持续转收入与盈利修复。；2025年营收31.52亿元，同比增长36%，下半年增速明显抬升。