🧭 先看这份研报的核心结论

通信设备板块当前核心变化是CPO与OCS进入量产落地窗口，叠加国产大模型调用激增，AI光互联和算力基础设施景气继续上行。

📌 核心要点

台积电COUPE预计年内量产，CPO从概念验证转向产业落地。

豆包日均Token达120万亿，三个月翻倍，国产算力需求仍强。

工信部点名全光交换部署，光互联在AI集群中的价值量有望提升。

💡 为什么需要继续看

这篇研报把技术量产、政策推动和需求增长三条线放到了一起，能更快看清通信景气主线。

当前市场关注点已从单纯算力扩容，转向光模块、交换机、连接器等配套环节的兑现节奏。

⚠️ 风险提示

若AI基础设施建设节奏放缓，光模块和IDC链条需求可能低于预期。

中美关税波动或原材料供应偏紧，可能扰动出口和交付节奏。

# 关键词

CPO OCS 光模块 国产算力 全光交换 资本开支

📊 关键数据

电信业务收入

2904亿元

2026年1-2月累计，同比下降1.7%

电信业务总量

同比+8.4%

2026年1-2月，按上年不变价计算

光模块出口

当月同比+26.6%

2026年2月，1-2月累计同比+17.7%

豆包日均Token

120万亿

三个月翻倍，较两年前实现1000倍增长

📌 接下来重点跟踪什么

重点跟踪COUPE量产进度，以及CPO、OCS在AI集群中的实际部署节奏。

持续观察国产大模型Token调用量和企业付费需求能否继续高增。

跟踪光模块出口增速、云厂商资本开支和224G连接器样品进展。

📄 研报内容摘录

通信设备板块当前核心变化是CPO与OCS进入量产落地窗口，叠加国产大模型调用激增，AI光互联和算力基础设施景气继续上行。；台积电COUPE预计年内量产，CPO从概念验证转向产业落地。