🧭 先看这份研报的核心结论

天孚通信2025年业绩继续高增，核心驱动来自AI算力带动光器件需求提升，同时新产品量产和海外产能扩张增强后续兑现能力。

📌 核心要点

2025年营收和归母净利分别增长58.79%与50.15%，全年创历史新高。

有源光器件收入大增81.11%，占比升至58.06%，成为增长主引擎。

1.6T光引擎已实现规模量产，泰国工厂提产推进全球交付协同。

💡 为什么需要继续看

这份年报给出了业绩高增、新品落地与产能扩张三条线同时验证的最新信号。

当前市场关注AI光通信景气持续性，报告提供了产品结构升级和订单承接能力线索。

⚠️ 风险提示

若客户拉货节奏放缓或需求释放低于预期，业绩增速可能承压。

若客户技术路线或供应格局变化，CPO等新品兑现节奏可能受影响。

# 关键词

天孚通信 有源光器件 1.6T光引擎 CPO 泰国产能 盈利高增

📊 关键数据

营业收入

51.63亿元

2025年，同比增长58.79%

归母净利润

20.17亿元

2025年，同比增长50.15%

有源光器件收入

29.98亿元

2025年，同比增长81.11%，占比58.06%

毛利率

53.96%

2025年；Q4毛利率60.56%，环比明显提升

📌 接下来重点跟踪什么

1.6T光引擎后续放量节奏及对有源业务占比提升的持续性。

CPO相关产品客户导入进展，以及技术路线是否进一步明确。

泰国工厂提产和海外交付能力，能否支撑订单加快转化为收入。

📄 研报内容摘录

天孚通信2025年业绩继续高增，核心驱动来自AI算力带动光器件需求提升，同时新产品量产和海外产能扩张增强后续兑现能力。；2025年营收和归母净利分别增长58.79%与50.15%，全年创历史新高。