🧭 先看这份研报的核心结论

三花智控2025年收入稳步增长、净利明显加快，核心驱动来自汽零与制冷业务共振，机器人和服务器液冷仍处于新增长点培育阶段。

📌 核心要点

2025年营收310.1亿元，同比增长11.0%，主业延续增长。

归母净利润40.6亿元，同比增长31.1%，增速明显快于收入。

毛利率和净利率同步提升，新业务开始提供中长期增量想象。

💡 为什么需要继续看

这篇研报回答了利润为何跑赢收入，核心在降本增效、产品结构优化和订单放量。

当前市场更关注机器人与液冷新方向，研报给出了公司现有技术迁移和产业布局线索。

⚠️ 风险提示

若新能源汽车销量放缓，汽零订单释放节奏可能低于预期。

若原材料涨价或客户拓展不顺，利润率改善可能被削弱。

# 关键词

三花智控 汽车热管理 制冷业务 机器人零部件 服务器液冷 毛利率提升

📊 关键数据

营业收入

310.1亿元

2025年，同比增长11.0%

归母净利润

40.6亿元

2025年，同比增长31.1%

新能源热管理营收

110.0亿元

2025年，同比增长5.2%，占汽零收入89%

销售毛利率

28.78%

2025年，同比提升1.31个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

新能源汽车热管理订单能否继续放量，并带动汽零收入加速。

毛利率提升和费用率下降是否能在后续季度继续维持。

机器人送样、客户定点及服务器液冷业务落地进展。

📄 研报内容摘录

三花智控2025年收入稳步增长、净利明显加快，核心驱动来自汽零与制冷业务共振，机器人和服务器液冷仍处于新增长点培育阶段。；2025年营收310.1亿元，同比增长11.0%，主业延续增长。