🧭 先看这份研报的核心结论

通用设备板块中，工程机械景气继续回升，光模块设备受AI扩产驱动加速放量，行业机会正从低估值修复扩展到技术升级受益。

📌 核心要点

3月挖机销量同比增26%，内外销同步超预期改善。

光模块从800G走向1.6T、3.2T，设备自动化需求明显抬升。

半导体设备国产化率预计2025年升至22%，替代逻辑继续强化。

💡 为什么需要继续看

一边是工程机械销量和出口数据超预期，能验证传统周期板块是否进入上行阶段。

另一边AI带动光模块与测试设备扩产，给通用设备新增了更强的成长线索与验证抓手。

⚠️ 风险提示

财政资金下放和项目开工若再度偏慢，工程机械内需修复可能弱于预期。

海外扩产与进口替代验证若放缓，光模块设备订单兑现节奏会受影响。

# 关键词

工程机械 挖机销量 光模块设备 进口替代 海外扩产 半导体设备

📊 关键数据

全球半导体销售额

835.4亿美元

2026年1月，同比+46%

3月挖机销量

3.7万台

2026年3月，同比+26%

国内挖机内销

24101台

2026年3月，同比+23.5%

半导体设备国产化率

22%

研报预计2025年水平，较2024年20%继续提升

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪挖机月度销量、开工时长和财政资金到位后的项目开工强度。

跟踪光模块海外扩产进度，以及AOI、耦合、组装设备的批量订单落地。

跟踪半导体设备国产化率提升速度和晶圆厂资本开支兑现情况。

📄 研报内容摘录

通用设备板块中，工程机械景气继续回升，光模块设备受AI扩产驱动加速放量，行业机会正从低估值修复扩展到技术升级受益。；3月挖机销量同比增26%，内外销同步超预期改善。