🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司主业仍靠蜂窝基带支撑增长，手机基带与ASIC订单推进后，盈利有望从亏损逐步转正。

📌 核心要点

2025年营收38.17亿元，同比增长12.73%，亏损较上年明显收窄。

蜂窝基带芯片贡献约88%收入，手机SoC新品正逐步打开更大市场。

ASIC在手订单较充裕，且多与AI和先进制程相关，后续将进入确认期。

💡 为什么需要继续看

公司正处在由持续亏损走向预计扭亏的阶段，业绩拐点是当前最大看点。

手机基带量产节奏与ASIC订单兑现，决定未来两年收入和利润弹性大小。

⚠️ 风险提示

5G八核手机SoC若量产或客户导入放缓，新增收入节奏会受影响。

AI相关ASIC订单若延迟交付或需求转弱，收入确认可能低于预期。

# 关键词

翱捷科技 蜂窝基带 手机SoC ASIC订单 盈利修复 国产替代

📊 关键数据

营业总收入

38.17亿元

2025年，同比增长12.73%

归母净利润

-3.90亿元

2025年，较2024年亏损6.93亿元明显收窄

Cat.1累计出货量

超6亿颗

截至2025年末，2025年主芯片出货同比增长近50%

销售毛利率

24.95%

2025年，同比提升1.76个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

5G八核智能SoC在2026年年底前的量产与客户导入进度。

AI相关ASIC在手订单的交付节奏与收入确认速度。

毛利率提升和研发费用率下降是否推动2026年如期扭亏。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司主业仍靠蜂窝基带支撑增长，手机基带与ASIC订单推进后，盈利有望从亏损逐步转正。；2025年营收38.17亿元，同比增长12.73%，亏损较上年明显收窄。