🧭 先看这份研报的核心结论

良信股份2025年盈利承压，但AIDC订单、认证和产品布局推进，研报认为2026年起业绩有望进入修复拐点。

📌 核心要点

2025年营收44.8亿元增5.8%，归母净利2.7亿元降15.0%。

Q4单季转亏，主要受原材料涨价、地产相关需求偏弱拖累。

AIDC业务持续突破，研报预计北美市场26年下半年有望放量。

💡 为什么需要继续看

公司传统业务短期承压与AIDC新业务放量同时出现，正处在业绩切换观察窗口。

研报已下修盈利预测后仍强调26年修复，市场更关注新业务能否对冲旧业务压力。

⚠️ 风险提示

铜、银等大宗原料继续涨价，可能进一步压缩毛利率。

AIDC海外认证或客户导入慢于预期，北美出货节奏可能推迟。

# 关键词

良信股份 AIDC 数字能源 原材料涨价 北美出货 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

44.85亿元

2025年，同比增加5.82%

归母净利润

2.65亿元

2025年，同比减少15.03%

数字能源收入

约9亿元

2025年，研报预计同比增长约11%

毛利率

29.2%

2025年，同比下降1.1个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

北美UL认证进度及26年下半年AIDC批量出货是否兑现。

铜、银等原材料价格变化，以及公司提价传导是否改善毛利。

储能、风电和光伏新品放量后，主业收入与净利率修复幅度。

📄 研报内容摘录

良信股份2025年盈利承压，但AIDC订单、认证和产品布局推进，研报认为2026年起业绩有望进入修复拐点。；2025年营收44.8亿元增5.8%，归母净利2.7亿元降15.0%。