🧭 先看这份研报的核心结论

AI应用与模型迭代继续加快，政策扶持同步升温，研报判断Token消耗上行与供给趋紧，正推动云与大模型环节景气提升。

📌 核心要点

腾讯QBotClaw开启公测，AI浏览器正从工具转向任务执行入口。

小米之外，多家厂商密集发布模型与应用，行业迭代速度明显加快。

研报认为Token消耗攀升叠加数据中心偏紧，云厂商更先受益。

💡 为什么需要继续看

一周内产品、模型、政策同时推进，能更快判断AI产业链景气是否进入加速段。

海外估值回落而Capex预期已较充分，市场关注点正转向业绩验证与供需变化。

⚠️ 风险提示

若全球数据中心供给缓解，算力紧缺带来的景气支撑可能减弱。

若大模型商业化落地慢于预期，Token消耗增长或难持续兑现。

# 关键词

AI浏览器 大模型 Token消耗 云厂商 数据中心 政策支持

📊 关键数据

AI服务备案数

累计132款

广东截至3月17日，新增8款生成式AI服务备案

南沙资助额度

最高300万元

4月2日公布，对应用企业最高支持300万元

记忆系统效果

准确率76.10%

腾讯云AgentMemory上线后，较原系统提升近59%

四川补贴强度

最高25%

单项目补贴上限1000万元，支持数据与语料建设

📌 接下来重点跟踪什么

后续跟踪AI应用流量、MAU和调用量是否继续抬升。

跟踪云厂商算力供给、数据中心紧张程度与资本开支变化。

观察地方模型券、算力券和数据补贴能否转化为商业订单。

📄 研报内容摘录

AI应用与模型迭代继续加快，政策扶持同步升温，研报判断Token消耗上行与供给趋紧，正推动云与大模型环节景气提升。；腾讯QBotClaw开启公测，AI浏览器正从工具转向任务执行入口。