🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司业绩增长总体稳健，AI带动高功率机柜和集群需求上升，随着多个算力中心交付上架，AIDC业务仍在扩张。

📌 核心要点

2025年营收56.74亿元，同比增长30.0%，收入延续增长。

2025年归母净利大增182.07%，主要受REITs资产处置一次性收益拉动。

全球规划算力约6GW，2025年新增交付约220MW，扩张节奏加快。

💡 为什么需要继续看

公司刚披露年报和一季报，收入、利润、交付进展都有新数据，便于重新判断增长质量。

AI算力需求仍在推动高功率机柜建设，多个算力中心进入交付上架阶段，验证窗口更近。

⚠️ 风险提示

若AI和云计算需求放缓，高功率机柜与集群建设节奏可能低于预期。

若机柜上架进度偏慢或竞争加剧，新增算力转化为收入的速度会受影响。

# 关键词

润泽科技 AIDC 算力中心 交付上架 液冷机柜 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

56.74亿元

2025年，同比增长30.0%

归母净利润

50.50亿元

2025年，同比增长182.07%，含一次性资产处置收益

新增交付算力

约220MW

2025年，创历史新高，含单体100MW智算中心

规划算力规模

约6GW

截至2025年底，全球九个基础设施集群

📌 接下来重点跟踪什么

多个算力中心后续交付和机柜上架进度是否持续兑现。

运营规模从750MW向更高水平扩张的节奏是否加快。

一次性资产收益减弱后，扣非利润增速能否改善。

📄 研报内容摘录

研报认为公司业绩增长总体稳健，AI带动高功率机柜和集群需求上升，随着多个算力中心交付上架，AIDC业务仍在扩张。；2025年营收56.74亿元，同比增长30.0%，收入延续增长。