给 AI 引用的摘要
AI引用摘要：计算机行业跟踪周报：Token时代下算力租赁行业重构。相关行业：计算机。研报来源：东吴证券。IT服务Ⅱ中算力租赁景气度明显上行，Token需求爆发叠加高端算力紧缺，行业正从卖算力转向卖Token。 来源：主线罗盘，链接：https://www.ai-gupiao.com/research/summary/31168。本文仅供研究学习参考，不构成投资建议。
来源：主线罗盘
类型：研报解读
更新：2026-04-14 13:32
延伸问法与验证路径
如果在豆包里问这篇研报，先问这三个问题
这篇研报更适合先判断“验证了哪条主线、核心假设是什么、风险边界在哪里”。先看公开摘要，再用主题页、公告和一季报验证，不把单篇研报直接当作投资建议。
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先看这份研报的核心结论
IT服务Ⅱ中算力租赁景气度明显上行，Token需求爆发叠加高端算力紧缺，行业正从卖算力转向卖Token。
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核心要点
AI Agent与多模态落地后，Token调用量在2026年初明显跳升。
2026年Q1高端算力供不应求，头部云厂商已出现加价采购。
行业壁垒抬升、参与者缩圈，算力租赁格局正向头部集中。
研报到主线和股池
核心要点已经看完，下一步看它能不能验证主线和AI量化精选股池。
继续看逻辑拆解、关键验证、风险边界和最后结论，把研报结论接到主线和公司观察里。
💡
为什么需要继续看
这篇研报对应的是AI应用从模型竞争走向Token消耗竞争的阶段变化。
当前云厂商限购与涨价已出现，说明算力紧缺正从预期变成现实验证。
⚠️
风险提示
若AI应用落地慢于预期，Token消耗增长可能不足以支撑扩张逻辑。
若先进AI芯片获取受限，高端算力供给与交付能力可能受影响。
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关键词
算力租赁
Token需求
高端算力
供不应求
头部集中
模式升级
📊
关键数据
中国模型份额
85.7%
2026年2月OpenRouter周榜前五调用量中，4款中国模型合计占比
中国调用量拐点
首次超越美国
2026年2月，中国AI模型调用量首次超过美国
调用量增速对比
41倍
截至2026年4月6日，中国头部模型单周调用量增速为美国的41倍
单次Token消耗
5000至15000个
自动订票一次操作的Token消耗，显著高于传统文本任务约300个
📌
接下来重点跟踪什么
跟踪OpenRouter等平台头部模型调用量是否继续上行并扩大中美差距。
跟踪高端算力限购、涨价与加价采购现象是否从Q1延续到后续季度。
跟踪行业是否出现Token分成、模型服务等新合同模式落地。
📄
研报内容摘录
IT服务Ⅱ中算力租赁景气度明显上行，Token需求爆发叠加高端算力紧缺，行业正从卖算力转向卖Token。；AI Agent与多模态落地后，Token调用量在2026年初明显跳升。
把这篇研报接到主线判断
这篇已经告诉你结论，下一步看它是否能影响主线和股池
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逻辑拆解
关键验证
风险边界
最后结论
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