🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是，美登科技以电商SaaS为基本盘维持稳健增长，高分红延续释放信心，AI应用和直播场景有望带来新增量。

📌 核心要点

2025年营收1.55亿元、归母净利4332万元，增速均放缓但仍保持增长。

SaaS服务收入占比接近八成，毛利率升至75.18%，仍是盈利核心。

公司延续每10股派10元分红，显示现金流和经营稳定性较强。

💡 为什么需要继续看

年报刚披露，市场可直接观察收入、利润、分红和业务结构变化是否匹配预期。

公司把AI落到直播、订单、客服等具体场景，便于后续验证商业化进展。

⚠️ 风险提示

对电商平台生态依赖较高，若平台规则变化，产品使用量可能受影响。

AI研发若难转化为付费功能，新增投入可能压制利润释放节奏。

# 关键词

美登科技 电商SaaS 直播管理 AI商业化 高分红 毛利率

📊 关键数据

营业收入

1.55亿元

2025年，同比+5.22%

归母净利润

4332.29万元

2025年，同比+3.69%

SaaS服务收入

1.23亿元

2025年，占营收78.96%，毛利率75.18%

现金分红预案

每10股派10元

2025年度，预计现金分红3894万元

📌 接下来重点跟踪什么

直播管理和多平台统一管理产品，后续能否带来更快收入增量。

AI在商品运营、营销策略、客服场景中的付费转化进度。

SaaS业务毛利率提升后，净利率能否继续保持在较高水平。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是，美登科技以电商SaaS为基本盘维持稳健增长，高分红延续释放信心，AI应用和直播场景有望带来新增量。；2025年营收1.55亿元、归母净利4332万元，增速均放缓但仍保持增长。