🧭 先看这份研报的核心结论

公司2025年业绩明显承压，但研报认为海外充电需求拐点临近，HVDC新业务有望从2026年开始贡献增量。

📌 核心要点

2025年营收降至13.2亿元，归母净利润同比下滑58.1%。

海外收入仅小幅下滑，但欧洲补能需求被判断将在2026年加速释放。

HVDC子公司已落地，研报预计26Q2有望推出相关产品。

💡 为什么值得继续看

公司刚经历盈利和现金流双重压力，市场更关注拐点是否能在2026年兑现。

新切入数据中心HVDC供电，意味着原有充电模块能力开始向AI基础设施延伸。

⚠️ 风险提示

欧洲桩企若继续因政策调整放缓投资，海外修复节奏可能低于预期。

应收账款增至8.3亿元，若回款继续偏慢会拖累现金流改善。

# 关键词

优优绿能 海外收入 HVDC 充电模块 毛利率 现金流

📊 关键数据

营业收入

13.24亿元

2025年，同比-11.56%

归母净利润

1.07亿元

2025年，同比-58.12%

海外收入

2.7亿元

2025年，同比-1.6%

毛利率

23.9%

2025年，同比-7.6个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

关注26Q2 HVDC产品是否按研报预期推出并进入客户验证。

关注欧洲充电桩投资节奏是否随新能源车销量增长而回暖。

关注应收账款回款和经营现金流能否从负值转正。

📄 研报内容摘录

公司2025年业绩明显承压，但研报认为海外充电需求拐点临近，HVDC新业务有望从2026年开始贡献增量。；2025年营收降至13.2亿元，归母净利润同比下滑58.1%。