🧭 先看这份研报的核心结论

精智达2025年营收高增，核心驱动力来自存储测试设备放量，但净利受股份支付费用拖累，经营质量明显改善。

📌 核心要点

2025年营收11.28亿元，同比增长40.46%，收入规模逐季抬升。

存储测试设备收入同比增长151.31%，首次超过AMOLED检测业务。

归母净利润同比下降18.39%，剔除股份支付后同比转为增长4.75%。

💡 为什么值得继续看

公司业务重心正在向半导体测试倾斜，收入结构变化比单纯看利润更值得跟踪。

AI算力、HBM和先进封装带动测试设备景气上行，研报给出了订单和产品进展佐证。

⚠️ 风险提示

若下游晶圆厂和存储厂扩产放缓，新签订单与设备交付节奏可能低于预期。

高速FT、HBM测试机等新品若验证延期，平台化扩张节奏可能受影响。

# 关键词

精智达 存储测试 半导体设备 重大订单 毛利率 研发投入

📊 关键数据

营业收入

11.28亿元

2025年，同比增长40.46%

归母净利润

6542.12万元

2025年，同比下降18.39%

存储测试设备收入增速

151.31%

2025年，同比高增并首次超过AMOLED检测业务

经营活动现金流净额

1.05亿元

2025年，同比大增623.21%

📌 接下来重点跟踪什么

高速FT测试机和HBM相关测试设备的客户验证与交付节奏。

半导体领域重大订单后续确认收入的进度与持续性。

探针卡、XR海外业务和AMOLED新产线验证的扩张情况。

📄 研报内容摘录

精智达2025年营收高增，核心驱动力来自存储测试设备放量，但净利受股份支付费用拖累，经营质量明显改善。；2025年营收11.28亿元，同比增长40.46%，收入规模逐季抬升。