🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司一季度业绩超预期，核心来自出货高增，终端需求改善下全年盈利仍有望保持较快增长。

📌 核心要点

1Q26收入1291亿元，同比增长52%，单季表现明显强于上年同期。

1Q26归母净利润207亿元，同比增长49%，利润增长基本跟随收入放大。

出货量达200GWh，同比增长60%，动力电池放量是超预期主因。

💡 为什么需要继续看

一季报把需求改善和出货放量直接落到数字上，能更快验证景气是否真实回升。

在毛利率环比下滑背景下，盈利仍超预期，说明规模增长暂时对冲了部分成本压力。

⚠️ 风险提示

若全球电动车销量低于预期，动力电池出货增速可能放缓。

若全球储能装机不及预期，数据中心配储带动可能弱于判断。

# 关键词

宁德时代 动力电池 储能 出货量 毛利率 估值

📊 关键数据

营业收入

1291亿元

1Q26，同比+52%，环比-8%

归母净利润

207亿元

1Q26，同比+49%，环比-10%

电池出货量

200GWh

1Q26，同比+60%，环比-10%

毛利率

25%

1Q26，环比下降3个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

后续季度出货量能否继续维持同比高增长。

均价与单位成本传导后，毛利率能否重新回升。

储能装机与数据中心配储需求兑现节奏。

📄 研报内容摘录

研报认为公司一季度业绩超预期，核心来自出货高增，终端需求改善下全年盈利仍有望保持较快增长。；1Q26收入1291亿元，同比增长52%，单季表现明显强于上年同期。