🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：公司收入继续增长，但毛利率短期承压；若8寸线产能持续爬坡、行业价格回暖，利润弹性有望释放。

📌 核心要点

2025年营收34.9亿元，同比增长22.8%，但归母净利润仅增0.8%。

功率半导体芯片收入增长34.5%，明显快于器件业务增速。

毛利率降至30.9%，主要受成熟制程阶段性过剩和竞争加剧影响。

💡 为什么值得继续看

公司刚披露年报，收入、利润、毛利率和分业务变化已给出最新经营信号。

研报把焦点放在产能释放、价格回暖和利润修复，都是后续验证的关键变量。

⚠️ 风险提示

成熟制程若继续供给过剩，产品价格和毛利率可能持续受压。

技术迭代、产品升级或进口设备获取若不顺，产能爬坡可能低于预期。

# 关键词

捷捷微电 功率半导体 8寸线 IDM一体化 毛利率 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

34.9亿元

2025年，同比+22.8%

归母净利润

4.8亿元

2025年，同比+0.8%

芯片收入

11.9亿元

2025年，同比+34.5%

销售毛利率

30.9%

2025年，同比下降5.4个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

8寸线后续爬坡进度，以及南通产能释放是否继续带动出货增长。

中低压产品涨价能否持续，并进一步传导到整体毛利率修复。

汽车电子、新能源和高端消费电子客户拓展是否兑现新增收入。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是：公司收入继续增长，但毛利率短期承压；若8寸线产能持续爬坡、行业价格回暖，利润弹性有望释放。；2025年营收34.9亿元，同比增长22.8%，但归母净利润仅增0.8%。