🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司依托分立器件一体化能力稳步扩张，车规与新兴市场渗透提升，未来两年收入和利润有望继续增长。

📌 核心要点

2024年营收增至9.09亿元，同比增长30.75%，经营恢复较明显。

2025-2027年归母净利润预计升至0.80、1.01、1.29亿元。

车载销售占比提升，同时向AI数据中心等新场景继续扩展。

💡 为什么值得继续看

公司2024年收入已明显修复，但2025年前三季度利润增速偏慢，正处在观察盈利改善的关键阶段。

车规器件、IGBT与新兴应用扩张并行，能否把技术积累转成业绩增量，当前判断价值较高。

⚠️ 风险提示

950VG3、1200VG4等新产品若研发延期，可能影响后续放量节奏。

汽车、计算机等下游需求走弱，可能拖累产能利用率和利润修复。

# 关键词

银河微电 分立器件 IDM一体化 车规功率器件 IGBT 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

9.09亿元

2024年，同比增长30.75%

归母净利润

0.72亿元

2024年，同比增长12.21%

功率器件收入

4.42亿元

2024年，占总营收48.59%

毛利率

26.22%

2024年，同比下降0.27个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

车规级MOSFET和IGBT新品的研发、认证与量产推进节奏。

AI数据中心、储能等新兴市场客户拓展后，收入占比是否提升。

毛利率、净利率与销售费用率能否在后续季度出现改善。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司依托分立器件一体化能力稳步扩张，车规与新兴市场渗透提升，未来两年收入和利润有望继续增长。；2024年营收增至9.09亿元，同比增长30.75%，经营恢复较明显。