🧭 先看这份研报的核心结论

IT服务Ⅱ中大模型景气正从对话阶段转向Agent驱动阶段，Token调用量与MaaS收入进入加速爆发期，国产模型凭性价比与工程优化快速追赶。

📌 核心要点

2026年以来全球Token调用量爆发，核心驱动力已转向Agent交互。

中国大模型调用量已连续五周超过美国，国产模型份额明显提升。

国产厂商以工程化降本和低价策略抢市场，MaaS商业化加速兑现。

💡 为什么需要继续看

行业已从技术演示走向收入验证，调用量、ARR和企业采用率都在同步上行。

Agent、多模态和工程化成为新竞争点，产业链受益方向比此前更清晰。

⚠️ 风险提示

若企业AI需求扩张放缓，Token调用和MaaS收入增速可能明显回落。

若模型能力快速平权，低价竞争加剧，云与模型服务利润率会受压。

# 关键词

Agent MaaS Token调用 国产模型 多模态 工程化

📊 关键数据

智谱总收入

28.06亿元

2026E，彭博一致预期，同比增287%

Anthropic ARR

300亿美元

2026年4月，已超过OpenAI

国内日均Token调用量

140万亿

截至2026年3月，较此前增长超1400倍

全球活跃Agent数量

22.16亿

IDC预测2030年，2025年约为2860万

📌 接下来重点跟踪什么

国内外日均Token调用量能否继续高增，尤其是Agent任务占比变化。

云端MaaS收入占比是否持续提升，以及提价后需求是否仍稳健。

多模态与国产算力适配进度，是否形成新一轮能力和成本优势。

📄 研报内容摘录

IT服务Ⅱ中大模型景气正从对话阶段转向Agent驱动阶段，Token调用量与MaaS收入进入加速爆发期，国产模型凭性价比与工程优化快速追赶。；2026年以来全球Token调用量爆发，核心驱动力已转向Agent交互。