🧭 先看这份研报的核心结论

光学光电子所处电子链条里，AI需求仍在加速释放，先进制程、光模块、PCB与覆铜板景气共振，二季度强势延续的判断更明确。

📌 核心要点

台积电一季度超预期，二季度营收指引继续上修，说明AI算力需求仍强。

800G和1.6T光模块出货显著增长，验证光通信环节景气度在抬升。

PCB与覆铜板订单旺、扩产快，海外扩产偏慢使大陆龙头更受益。

💡 为什么需要继续看

一季度业绩与二季度指引同时验证需求，不再只是主题叙事，开始落到报表。

AI链条正在从芯片扩散到光模块、PCB、覆铜板和设备，受益环节更清晰。

⚠️ 风险提示

AIGC应用若落地偏慢，Token与ASIC需求增速可能低于预期。

若美日荷出口管制再升级，先进设备与关键零部件导入可能受阻。

# 关键词

AI需求 光模块 PCB 覆铜板 先进制程 自主可控

📊 关键数据

台积电26Q1营收

359亿美元

略超346至358亿美元指引，26Q2指引390至402亿美元

台积电26Q1净利润

181亿美元

同比增长58.8%，反映AI相关需求拉动明显

HPC收入占比

61%

26Q1环比增长20%，成为先进制程扩产的重要支撑

台积电26年资本开支

靠近520至560亿美元上限

N3及更先进制程持续扩产，产能仍偏紧

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪二季度AI新品拉货后，PCB、覆铜板订单和涨价能否继续延续。

跟踪先进制程扩产进度，以及资本开支是否继续靠近高位。

跟踪ASIC需求兑现情况，特别是云厂商与大模型公司的采购节奏。

📄 研报内容摘录

光学光电子所处电子链条里，AI需求仍在加速释放，先进制程、光模块、PCB与覆铜板景气共振，二季度强势延续的判断更明确。；台积电一季度超预期，二季度营收指引继续上修，说明AI算力需求仍强。