🧭 先看这份研报的核心结论

中药Ⅱ板块当前更偏防御配置逻辑，核心变化在于高股息吸引力提升，叠加基药、集采与库存出清带来结构性修复。

📌 核心要点

中药板块短期主线偏稳健，高股息与低估值成为主要支撑。

基药目录与集采推进下，部分中药大单品有望实现以价换量。

社会库存逐步出清后，行业需求与渠道节奏存在修复空间。

💡 为什么需要继续看

医药整体波动下，中药因现金流稳定、分红突出，更适合作为板块比较对象。

当前政策线索和渠道去库存进展，决定中药板块后续修复能否从估值走向业绩。

⚠️ 风险提示

若基药目录调整或集采落地节奏低于预期，放量逻辑会减弱。

若渠道库存去化反复，医院覆盖和终端动销修复可能延后。

# 关键词

中药Ⅱ 高股息 基药目录 集采放量 库存出清 估值修复

📊 关键数据

高股息公司数量

10家

近12个月A股医药股息率达4%的25家公司中，中药公司占10家

医药高股息样本数

25家

Wind数据显示，近12个月A股医药公司股息率达到4%的总计25家

行业周涨跌幅

-0.64%

2026年4月13日-4月17日，申万医药生物板块周度表现

医药板块估值

30.39倍

截至2026年4月17日，申万医药板块PE(TTM，剔除负值)

📌 接下来重点跟踪什么

继续跟踪基药目录调整后，相关中药品种是否出现医院端放量。

继续跟踪中药集采后价格降幅与终端覆盖率提升是否匹配。

继续跟踪社会库存去化进度及终端动销恢复节奏。

📄 研报内容摘录

中药Ⅱ板块当前更偏防御配置逻辑，核心变化在于高股息吸引力提升，叠加基药、集采与库存出清带来结构性修复。；中药板块短期主线偏稳健，高股息与低估值成为主要支撑。