🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司四季度收入创新高，300mm硅片产能与出货继续推进，但毛利率下滑、减值计提和研发投入使利润明显承压。

📌 核心要点

2025年营收37.16亿元，同比增长9.69%，但归母净利润亏损扩大。

4Q25营收10.75亿元创单季新高，商誉减值4亿元拖累当季利润。

300mm硅片产能达85万片/月，太原工厂已启动正片批量销售。

💡 为什么需要继续看

公司收入端已出现修复信号，但利润端仍在承压，能帮助判断复苏质量。

300mm产能、客户认证和批量销售已有新进展，是后续业绩验证的关键节点。

⚠️ 风险提示

半导体硅片需求复苏若继续偏慢，产能利用率和价格都可能受压。

太原工厂客户导入和300mm认证若放缓，新增产能兑现会延后。

# 关键词

沪硅产业 300mm硅片 太原工厂 毛利率承压 客户认证 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

37.16亿元

2025年，同比增长9.69%

归母净利润

-15.08亿元

2025年，同比下降55.33%

300mm产能

85万片/月

上海与太原合计，太原已启动正片批量销售

毛利率

-17.06%

2025年，同比下降8.1个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

300mm硅片客户认证、正片销售和出货节奏是否继续推进。

毛利率能否随利用率提升和价格压力缓解而逐季修复。

300mm SOI产品验证和小批量量产进展是否加快。

📄 研报内容摘录

研报认为公司四季度收入创新高，300mm硅片产能与出货继续推进，但毛利率下滑、减值计提和研发投入使利润明显承压。；2025年营收37.16亿元，同比增长9.69%，但归母净利润亏损扩大。