🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司一季报延续高增长，AI带动高速光器件放量，H股推进有望强化全球产能与交付能力。

📌 核心要点

2026年一季度营收13.30亿元，同比增长40.82%。

归母净利润4.92亿元，同比增长45.79%，但环比下滑10.82%。

毛利率升至56.60%，有源器件放量成为核心拉动。

💡 为什么需要继续看

公司把AI算力需求、高速光引擎和CPO进展，直接体现在最新业绩与盈利能力上。

H股上市议案刚获推进，市场开始关注其全球化扩产、融资能力与交付体系升级。

⚠️ 风险提示

物料供应持续紧张，可能拖累短期交付节奏和利润表现。

下游客户需求释放偏慢，或影响高速产品放量进度。

# 关键词

天孚通信 高速光引擎 CPO AI算力 毛利率 H股上市

📊 关键数据

营业收入

13.30亿元

2026年一季度，同比增40.82%，环比增6.85%

归母净利润

4.92亿元

2026年一季度，同比增45.79%，环比降10.82%

毛利率

56.60%

2026年一季度，同比提升3.55个百分点

2026年预测PE

84.62倍

按研报测算，对应2027年、2028年为65.27倍和47.85倍

📌 接下来重点跟踪什么

高速光引擎和CPO产品后续放量节奏是否继续兑现。

H股上市推进进度及募资投向落地情况。

物料供应紧张是否缓解，毛利率能否维持高位。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司一季报延续高增长，AI带动高速光器件放量，H股推进有望强化全球产能与交付能力。；2026年一季度营收13.30亿元，同比增长40.82%。