🧭 先看这份研报的核心结论

半导体当前的核心变化是，AI需求正同时拉动存储与光通信景气上行，订单、盈利和产能扩张信号都在增强。

📌 核心要点

AI数据中心需求加速，光通信订单已看到排产延续至2028年。

存储进入高景气阶段，闪迪营收和利润同比均出现大幅增长。

北美云厂商资本开支旺盛，验证AI硬件链景气并非短期脉冲。

💡 为什么值得继续看

这篇研报同时给出订单、业绩和产能三类证据，能交叉验证半导体景气回升。

当前市场更关心AI投资能否持续，这篇研报直接回应了需求延续性与受益环节。

⚠️ 风险提示

若AI数据中心建设放缓，光通信长单和资本开支持续性可能减弱。

若终端需求恢复偏弱，存储价格与盈利修复节奏可能低于预期。

# 关键词

半导体 AI需求 存储 光通信 资本开支 1.6T光模块

📊 关键数据

闪迪营收

30.25亿美元

2026财年第二财季，同比增长61%

闪迪净利润

8.03亿美元

2026财年第二财季，GAAP口径，同比增长672%

日本工厂产能扩张

12倍

Lumentum过去两年扩产，反映供给追赶需求

闪迪毛利率

50.9%

2026财年第二财季，同比提升18.6个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

北美云厂商后续资本开支指引是否继续上修。

1.6T光模块在2026年预量产推进是否符合节奏。

存储厂商业绩中毛利率和盈利修复能否持续。

📄 研报内容摘录

半导体当前的核心变化是，AI需求正同时拉动存储与光通信景气上行，订单、盈利和产能扩张信号都在增强。；AI数据中心需求加速，光通信订单已看到排产延续至2028年。