🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：储能需求回暖叠加盈利修复，推动公司业绩高增，股权激励的高收入目标强化了中长期扩张预期。

📌 核心要点

2025年归母净利润预计1.7亿至2.3亿元，同比实现扭亏为盈。

公司连续两个季度归母净利润回正，价格回暖带动盈利修复。

股权激励设定2026至2028年累计营收不低于950亿元目标。

💡 为什么值得继续看

一边是公司利润刚从亏损转正，一边是储能需求景气上行，验证窗口正在打开。

户储补贴、大储政策、扩产进度和新品量产都集中在近一年，后续跟踪点较明确。

⚠️ 风险提示

锂钴镍等原材料价格若大幅波动，可能压缩电池盈利修复空间。

河南与衢州新产线若投建或放量偏慢，可能拖累订单交付。

# 关键词

鹏辉能源 储能电池 户储 大储 产能扩张 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

119.7亿元

2025年预测，同比+50%

归母净利润

2.02亿元

2025年预测，同比扭亏为盈

大储及工商储需求

438.2GWh

2026年预测，同比+41%

综合毛利率

17.8%

2026年预测，较2025年15.4%继续提升

📌 接下来重点跟踪什么

衢州基地和河南新产线的投产节奏，以及587Ah电芯量产交付进展。

海外户储补贴政策落实后，客户开拓和出货排名能否继续提升。

电池价格回暖是否延续，并继续带动2026年毛利率修复。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是：储能需求回暖叠加盈利修复，推动公司业绩高增，股权激励的高收入目标强化了中长期扩张预期。；2025年归母净利润预计1.7亿至2.3亿元，同比实现扭亏为盈。