🧭 先看这份研报的核心结论

公司营收与利润增速明显提快，工控主业修复叠加机器人零部件放量，第二增长曲线已从概念走向实质交付。

📌 核心要点

2025年营收18.7亿元，同比增长18.3%，增速较快。

26年一季度营收同比增34.5%，利润同比增29.2%。

机器人无框力矩电机交付超12万台，放量趋势已出现。

💡 为什么值得继续看

一季报增速继续抬升，说明主业复苏和产品结构改善正在兑现到报表。

机器人业务已进入主流客户供应体系，市场开始验证第二增长曲线成色。

⚠️ 风险提示

若下游制造业需求再度走弱，伺服和步进系统增长可能放缓。

若机器人新产品研发或客户导入不顺，规模放量节奏可能低于预期。

# 关键词

雷赛智能 伺服系统 人形机器人 无框力矩电机 渠道改革 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

18.7亿元

2025年，同比+18.3%

归母净利润

2.3亿元

2025年，同比+12.4%

无框力矩电机交付量

超12万台

2025年，较上年实现20倍以上增长

毛利率

39.0%

2025年，同比提升0.6个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

后续重点看机器人订单能否持续转化为稳定批量收入。

关注年产200万台产能建设进度和后续爬坡效率。

跟踪伺服高端产品进口替代推进与渠道收入增速变化。

📄 研报内容摘录

公司营收与利润增速明显提快，工控主业修复叠加机器人零部件放量，第二增长曲线已从概念走向实质交付。；2025年营收18.7亿元，同比增长18.3%，增速较快。