🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司2025年和2026年一季度延续增长，利润率持续改善，半导体与新能源相关测试业务正成为新的增量来源。

📌 核心要点

2025年营收同比增19.57%，归母净利润同比增36.85%。

毛利率升至59.51%，净利率升至29.77%，盈利质量继续改善。

微弱信号检测和系统集成业务高增，产品结构正向高附加值升级。

💡 为什么值得继续看

公司刚披露年报和一季报，能直接验证增长是否延续，以及利润率改善是否真实落地。

半导体、新能源测试需求被反复提及，当前正处于新业务放量是否能接力主业的观察窗口。

⚠️ 风险提示

半导体与新能源测试新品若导入放缓，高增长业务兑现可能低于预期。

营销扩张带来的费用增加，若收入增速回落，利润改善幅度可能受压。

# 关键词

同惠电子 半导体测试 新能源测试 系统集成 毛利率提升 盈利修复

📊 关键数据

营业总收入

2.32亿元

2025年，同比+19.57%

归母净利润

6903万元

2025年，同比+36.85%

系统集成测试设备收入

1023万元

2025年，同比+171.67%

销售毛利率

59.51%

2025年，同比+3.50个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

半导体测试和系统集成业务收入占比能否继续提升。

2026年毛利率、净利率是否继续保持同比改善趋势。

销售费用扩张后，收入增速能否覆盖新增投入压力。

📄 研报内容摘录

研报认为公司2025年和2026年一季度延续增长，利润率持续改善，半导体与新能源相关测试业务正成为新的增量来源。；2025年营收同比增19.57%，归母净利润同比增36.85%。