🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是，公司2025年业绩改善已落地，企业级SSD主控推进加快，后续看点在高端产品导入与行业换代红利释放。

📌 核心要点

2025年营收和利润同步增长，扣非净利润增速明显快于收入。

PC-OEM突破叠加多代主控放量，推动毛利率和经营质量改善。

企业级PCIe 5.0主控进入量产测试，产品升级节奏继续前移。

💡 为什么需要继续看

一方面业绩改善已经体现在年报里，说明景气回升和产品放量不是停留在预期层面。

另一方面公司同步抛出定增预案，资金投向Gen6/Gen7等高端主控，后续验证点更清晰。

⚠️ 风险提示

企业级主控量产测试若转化偏慢，后续高端产品放量节奏可能低于预期。

客户和供应商集中度较高，若核心客户需求波动会影响收入兑现。

# 关键词

联芸科技 SSD主控 企业级 PCIe5.0 定增募资 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

13.27亿元

2025年，同比增长13.06%

归母净利润

1.42亿元

2025年，同比增长20.41%

扣非归母净利润

1.02亿元

2025年，同比增长130.43%

毛利率

51.4%

2025年，较上年提升带动盈利改善

📌 接下来重点跟踪什么

企业级PCIe 5.0主控量产测试后，客户导入和正式放量进展。

定增项目推进节奏，尤其是Gen6/Gen7主控研发落地情况。

PC-OEM与企业级产品出货增长能否继续支撑毛利率提升。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是，公司2025年业绩改善已落地，企业级SSD主控推进加快，后续看点在高端产品导入与行业换代红利释放。；2025年营收和利润同步增长，扣非净利润增速明显快于收入。