🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是，公司传统电容主业稳健，新增长点来自超级电容切入AI服务器与数据中心供电场景，带动未来几年盈利提速。

📌 核心要点

2025年营收54.84亿元，同比增14.1%，结束2024年低迷后继续修复。

超级电容被视为第二成长曲线，2026-2028年收入增速预测均明显高于公司整体。

公司当前2026年PE约34.3倍，低于可比公司同期平均估值水平。

💡 为什么需要继续看

这篇研报把公司从传统铝电解电容厂商，重新放到AI算力配套链条里观察。

报告给出了服务器配套需求、公司性能对标和盈利预测，便于验证成长逻辑是否成立。

⚠️ 风险提示

若云厂商缩减资本开支，AI服务器扩容放缓，超级电容需求可能落空。

若高能量密度、低内阻产品研发或量产滞后，海外认证与放量节奏会推迟。

# 关键词

江海股份 铝电解电容 薄膜电容 超级电容 AI服务器 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

54.84亿元

2025年，同比增14.1%

归母净利润

6.75亿元

2025年，同比增3.0%

超级电容收入

3.52亿元

2025年，占主营收入约6.42%

2026年市盈率

34.34倍

基于研报盈利预测，对比可比公司均值45.08倍

📌 接下来重点跟踪什么

超级电容能否在2026年完成主流AI服务器厂商送样与认证。

2027年前后是否出现头部客户批量供货和收入确认。

云厂商资本开支与AI服务器扩容节奏是否继续维持高景气。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是，公司传统电容主业稳健，新增长点来自超级电容切入AI服务器与数据中心供电场景，带动未来几年盈利提速。；2025年营收54.84亿元，同比增14.1%，结束2024年低迷后继续修复。