🧭 先看这份研报的核心结论

旭升集团2025年整体业绩承压，但储能业务收入和毛利率明显提升，后续看点转向海外产能落地与机器人等新业务兑现。

📌 核心要点

2025年营收44.50亿元，同比仅增0.93%，增长明显放缓。

归母净利润3.65亿元，同比下滑12.28%，盈利继续承压。

储能业务收入同比增长96.47%，毛利率提升至40.28%。

💡 为什么值得继续看

公司主业增速偏弱时，储能业务已出现量利齐升，能帮助判断第二增长曲线是否开始接棒。

墨西哥投产、泰国开工和机器人验证都处在兑现前夜，正是观察新产能和新业务成色的窗口期。

⚠️ 风险提示

特斯拉25Q4交付同比下滑15.61%，核心客户需求波动会拖累订单。

25Q4财务、研发和销售费用上升，若持续扩张将继续压缩利润率。

# 关键词

旭升集团 储能业务 海外产能 机器人 毛利率 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

44.50亿元

2025年，同比+0.93%

归母净利润

3.65亿元

2025年，同比-12.28%

储能业务收入

5.69亿元

2025年，同比+96.47%

储能业务毛利率

40.28%

2025年，同比+11.68pct

📌 接下来重点跟踪什么

储能业务收入增速和40%以上毛利率能否继续维持。

墨西哥与泰国产能爬坡后，是否带来新增订单和利润改善。

机器人零部件客户验证能否转向正式量产与收入确认。

📄 研报内容摘录

旭升集团2025年整体业绩承压，但储能业务收入和毛利率明显提升，后续看点转向海外产能落地与机器人等新业务兑现。；2025年营收44.50亿元，同比仅增0.93%，增长明显放缓。