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先看这份研报的核心结论
研报认为公司营收增长基本符合预期，但利润受高研发投入拖累，核心看点在高端交换芯片研发推进与后续放量兑现。
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核心要点
2025年营收11.51亿元，同比增长6.35%，增速基本符合研报预期。
归母净利润亏损扩大至1.5亿元，主要受研发费用同比大增58.39%拖累。
2.4T芯片已量产，12.8T和25.6T产品进入推广及逐步应用阶段。
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为什么值得继续看
公司刚披露年报和一季报，营收、利润、毛利率与研发投入变化已出现新验证。
高端交换芯片从研发走向量产和客户导入，正处于后续放量是否兑现的关键阶段。
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风险提示
若网络建设推进偏慢，高速互联相关需求释放可能低于研报判断。
12.8T和25.6T芯片若客户导入放缓，盈利修复节奏可能延后。
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关键词
盛科通信
交换芯片
高研发投入
2.4T量产
毛利率提升
盈利修复
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接下来重点跟踪什么
12.8T和25.6T交换芯片客户导入与实际放量进展。
研发费用率是否从高位回落，并带动净利润改善。
高速互联网络建设节奏是否继续支撑相关需求释放。
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研报内容摘录
研报认为公司营收增长基本符合预期，但利润受高研发投入拖累，核心看点在高端交换芯片研发推进与后续放量兑现。；2025年营收11.51亿元，同比增长6.35%，增速基本符合研报预期。
