🧭 先看这份研报的核心结论

公司一季度收入仍增长，但利润因液冷与海外投入、竞争加剧而承压；研报核心看点是数据中心液冷和出海能否带来后续放量。

📌 核心要点

1Q26营收6.99亿元，同比增长21.8%，但环比下降11.2%。

归母净利润0.60亿元，同比下滑3.44%，利润端短期承压。

液冷全套方案与海外投入同步推进，中长期增长逻辑被强化。

💡 为什么需要继续看

这篇研报回答了收入增长但利润下滑的原因，便于判断短期波动是否来自阶段性投入。

当前市场关注数据中心液冷，公司客户拓展与产品布局提供了较具体的验证线索。

⚠️ 风险提示

若AI相关需求放缓，数据中心液冷订单落地节奏可能低于预期。

若价格竞争持续，储能温控占比提升可能继续压缩毛利率。

# 关键词

同飞股份 数据中心液冷 海外拓展 毛利率 储能温控 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

6.99亿元

1Q26，同比+21.8%，环比-11.2%

归母净利润

0.60亿元

1Q26，同比-3.44%

毛利率

22.8%

1Q26，同比-2.7pct，储能温控占比提升

ROE

18.52%

2026E，较2025年的12.12%提升

📌 接下来重点跟踪什么

数据中心液冷订单的落地节奏与客户放量情况。

海外渠道建设后，新增客户和收入贡献能否持续兑现。

储能温控占比变化后，毛利率是否企稳修复。

📄 研报内容摘录

公司一季度收入仍增长，但利润因液冷与海外投入、竞争加剧而承压；研报核心看点是数据中心液冷和出海能否带来后续放量。；1Q26营收6.99亿元，同比增长21.8%，但环比下降11.2%。