🧭 先看这份研报的核心结论

CPO景气判断正从概念验证走向加速渗透，AI大集群对功耗、带宽密度和稳定性的要求，正推动产业链进入放量准备期。

📌 核心要点

AI训练与推理扩张，网络互联规模、密度、速率同步上行。

CPO在大规模组网中可降功耗降成本，替代逻辑更清晰。

主流交换芯片厂已推产品，供给成熟度较前期明显提升。

💡 为什么需要继续看

行业从“技术能不能做”转向“什么时候放量”，判断节点更接近兑现。

研报同时给出需求、供给和产业链受益环节，便于把握验证重点。

⚠️ 风险提示

CPO维护难度较高，若量产和现场维护不顺会拖慢渗透。

北美云厂商资本开支放缓，可能直接影响CPO出货节奏。

# 关键词

CPO AI集群 光引擎 CW光源 先进封装 测试设备

📊 关键数据

训练算力规模

10^25 FLOP量级

当前主流模型训练已达该量级，GPT-5约6.6×10^25

网络成本占比

11%升至18%

GB300 NVL72机柜从2层网络到4层网络的变化

网络总功耗降幅

降低23%

3层网络集群中，CPO方案相对传统DSP光模块方案

网络成本降幅

最高降低46%

GB300 NVL72采用2层CPO网络时，相对传统方案

📌 接下来重点跟踪什么

英伟达与博通CPO交换机在2026年的上市和放量节奏。

CW光源、FAU、MPO等关键器件扩产后能否顺利交付。

测试设备与先进封装环节是否出现订单和客户导入验证。

📄 研报内容摘录

CPO景气判断正从概念验证走向加速渗透，AI大集群对功耗、带宽密度和稳定性的要求，正推动产业链进入放量准备期。；AI训练与推理扩张，网络互联规模、密度、速率同步上行。