🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司车载电源主业延续高增长，海外放量带动业绩提升，同时切入数据中心HVDC电源，试图打开第二增长曲线。

📌 核心要点

2025年营收和归母净利均翻倍增长，整体业绩符合市场预期。

国内外收入同步高增，海外收入同比增长451%，成为重要增量。

公司开始布局数据中心HVDC电源，研报判断有望形成第二增长极。

💡 为什么需要继续看

一是刚披露年报和一季报，主业增长、盈利能力和现金流变化都已有最新验证。

二是新增数据中心电源业务，与当前AI算力基础设施主题有较强连接度。

⚠️ 风险提示

若新能源汽车销量走弱，车载电源出货和收入增速可能放缓。

若行业竞争加剧，产品价格和毛利率都可能承受压力。

# 关键词

富特科技 车载电源 海外收入 OBC市占率 HVDC电源 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

40.92亿元

2025年，同比+111.62%

归母净利润

2.15亿元

2025年，同比+127.26%

国内OBC市占率

11.3%

2025年，同比提升5.7个百分点

毛利率

19.7%

2025年，同比下降2.6个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

后续重点看海外客户放量能否继续带动收入高增。

重点跟踪数据中心HVDC电源的订单、客户导入与落地进展。

继续观察毛利率波动及经营现金流能否持续改善。

📄 研报内容摘录

研报认为公司车载电源主业延续高增长，海外放量带动业绩提升，同时切入数据中心HVDC电源，试图打开第二增长曲线。；2025年营收和归母净利均翻倍增长，整体业绩符合市场预期。