🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是，公司电子大宗气体项目进入投产兑现期，业务结构继续向高毛利主业集中，带动利润增速明显快于收入。

📌 核心要点

2025年营收增15.26%，归母净利增15.21%，经营延续稳健增长。

2026年一季度净利同比大增62.63%，利润释放明显快于收入。

电子大宗气体收入占比升至77.03%，主业集中度继续提高。

💡 为什么需要继续看

公司刚披露年报和一季报，能直接验证前期项目投产后盈利改善是否真正落地。

氦气价格自年初明显上涨，叠加在建项目充足，短期盈利弹性和后续验证点都更清晰。

⚠️ 风险提示

若氦气进口量低于预期，供应保障和相关盈利弹性可能受影响。

若订单投建延期或下游扩产放缓，新增项目贡献节奏会后移。

# 关键词

广钢气体 电子大宗气体 项目投产 氦气供应链 在建工程 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

24.24亿元

2025年，同比增长15.26%

归母净利润

2.86亿元

2025年，同比增长15.21%

电子大宗气体收入占比

77.03%

2025年，板块收入17.32亿元，同比增长16.41%

电子大宗气体毛利率

29.97%

2025年，同比提升0.8个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

在建工程后续转固与供气节奏，能否继续带动利润释放。

新增12寸芯片项目和老客户复购订单的落地情况。

氦气价格上涨后，公司资源获取和盈利传导能否持续兑现。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是，公司电子大宗气体项目进入投产兑现期，业务结构继续向高毛利主业集中，带动利润增速明显快于收入。；2025年营收增15.26%，归母净利增15.21%，经营延续稳健增长。