🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为凯莱英2025年业绩稳步修复，订单储备明显增加，新兴业务加速放量，正成为后续增长的重要来源。

📌 核心要点

2025年营收66.70亿元，同比增长14.91%，利润增速快于收入。

2026年一季度末在手订单13.85亿美元，同比增长31.65%。

新兴业务收入增长57.30%，其中化学大分子收入翻倍增长。

💡 为什么值得看

公司不只是在做业绩回升，更关键是订单和新业务同时加速，后续验证点较清晰。

小分子业务稳住基本盘，新兴业务毛利率改善，意味着增长结构正在发生变化。

⚠️ 风险提示

若CXO市场竞争加剧，项目报价和毛利率可能继续承压。

海外业务占比较高，汇率波动和地缘变化会影响盈利兑现。

# 关键词

凯莱英 在手订单 新兴业务 化学大分子 小分子CDMO 毛利率修复

📊 关键数据

营业收入

66.70亿元

2025年，同比增长14.91%

归母净利润

11.33亿元

2025年，同比增长19.35%

在手订单

13.85亿美元

截至2026年一季度末，同比增长31.65%

新兴业务收入

19.29亿元

2025年，同比增长57.30%，毛利率30.12%

📌 接下来重点跟踪什么

多肽和寡核苷酸产能扩张后，订单能否按计划转化为收入。

新兴业务毛利率改善能否延续，而不是短期波动。

小分子CDMO项目数量增长能否继续带动商业化项目提升。

📄 原文要点摘录

研报认为凯莱英2025年业绩稳步修复，订单储备明显增加，新兴业务加速放量，正成为后续增长的重要来源。；2025年营收66.70亿元，同比增长14.91%，利润增速快于收入。