🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司增长重心正转向数据中心与储能，两条业务线同步提速，带动收入和利润继续增长，但部分交付节奏仍有扰动。

📌 核心要点

2026年一季度营收12.4亿元，同比增31.5%，延续增长。

数据中心业务海外占比首次超过国内，大功率UPS开始交付。

储能业务景气修复，Q1毛利率已恢复到约25%水平。

💡 为什么需要继续看

公司最新季度显示数据中心订单与新品节奏加快，验证AI电力基础设施方向的兑现速度。

新能源业务在经历调整后重新回到增长通道，市场关注点从修复转向持续性验证。

⚠️ 风险提示

若数据中心招标或海外出货节奏放缓，收入确认可能继续递延。

若欧洲储能恢复不及预期或关税变化，毛利率修复可能受压。

# 关键词

科士达 数据中心 UPS 储能 海外订单 毛利率修复

📊 关键数据

营业收入

12.40亿元

2026年Q1，同比+31.5%

归母净利润

1.39亿元

2026年Q1，同比+24.84%

数据中心营收

29.55亿元

2025年，同比+13.76%，海外占比首次超国内

储能毛利率

约25%

2026年Q1，较此前阶段明显修复

📌 接下来重点跟踪什么

Q2起大功率UPS出货是否明显放量，航运恢复后收入兑现节奏如何。

阿里、字节等客户招标进展，以及HVDC和SST新品导入情况。

欧洲储能需求恢复持续性与海外S客户、自有品牌增长能否延续。

📄 研报内容摘录

研报认为公司增长重心正转向数据中心与储能，两条业务线同步提速，带动收入和利润继续增长，但部分交付节奏仍有扰动。；2026年一季度营收12.4亿元，同比增31.5%，延续增长。