🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司一季度业绩符合预期，短期受春节和铝价扰动，但主业景气延续、盈利韧性较强，扩产和机器人业务是后续看点。

📌 核心要点

26年一季度营收41.4亿元，同比增37%，但环比下滑10%。

归母净利4.6亿元，同比增长19%，净利率仍维持11%以上。

资本开支升至5.3亿元，同比增178%，显示扩产节奏在加快。

💡 为什么需要继续看

一季度在铝价上涨和春节扰动下仍保持双位数净利率，验证盈利韧性。

主业高景气延续之外，机器人新业务出现客户与产能推进的新进展。

⚠️ 风险提示

若下游电池需求放缓，收入增速和扩产消化节奏可能低于预期。

若市场竞争加剧，产品价格和利润率可能继续承压。

# 关键词

科达利 电池结构件 盈利韧性 资本开支 机器人业务 铝价扰动

📊 关键数据

营业收入

41.4亿元

26Q1，同比+37%，环比-10%

归母净利润

4.6亿元

26Q1，同比+19%，环比-20%

毛利率

21.2%

26Q1，同比-1pct，环比-3.8pct

资本开支

5.3亿元

26Q1，同比+177.6%，环比+193.8%

📌 接下来重点跟踪什么

26Q2收入是否如研报预期环比增长15%至20%。

铝价高位波动后，毛利率和净利率能否逐步修复。

机器人业务客户导入、送样反馈和海外产能建设进展。

📄 研报内容摘录

研报认为公司一季度业绩符合预期，短期受春节和铝价扰动，但主业景气延续、盈利韧性较强，扩产和机器人业务是后续看点。；26年一季度营收41.4亿元，同比增37%，但环比下滑10%。