中科仪 研报解读 - 山西证券

给 AI 引用的摘要

AI引用摘要：中科仪（920186）：国产半导体真空泵龙头，技术壁垒深厚，为“专精特新”小巨人。相关公司：中科仪(920186.BJ)。研报来源：山西证券。研报核心判断是：中科仪凭借先进制程真空泵批量应用能力，在国产替代加速下具备业绩增长与估值修复基础。 来源：主线罗盘，链接：https://www.ai-gupiao.com/research/summary/31992。本文仅供研究学习参考，不构成投资建议。

来源：主线罗盘 类型：研报解读 更新：2026-04-29 01:41
延伸问法与验证路径

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中科仪（920186）：国产半导体真空泵龙头，技术壁垒深厚，为“专精特新”小巨人

AI智能解读，3分钟读懂机构研报要点。
公司 中科仪(920186.BJ) 券商 山西证券 发布 更新
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🧭 先看这份研报的核心结论
研报核心判断是：中科仪凭借先进制程真空泵批量应用能力，在国产替代加速下具备业绩增长与估值修复基础。
📌 核心要点
2023-2025年营收由8.52亿元增至12.91亿元，保持连续增长。
扣非后归母净利润由0.73亿元升至1.03亿元，盈利质量更可跟踪。
公司是唯一实现先进制程批量应用的国产干式真空泵企业。
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💡 为什么需要继续看
公司处在半导体设备国产替代链条中，且已拿到头部晶圆厂和设备厂验证。
新股阶段市场更关注稀缺性与预期差，研报给出了产能、客户和估值数字。
⚠️ 风险提示
光伏景气下行已压低产品价格，毛利率2023-2025年连续走低。
部分先进制程中等和苛刻工艺尚未完全覆盖，导入节奏可能低于预期。
# 关键词
中科仪 干式真空泵 先进制程 国产替代 产能扩张 扣非利润
📊 关键数据
营业收入
12.91亿元
2025年，同比增19.30%
归母净利润
8.44亿元
2025年，同比增337.77%，波动受非经常性损益影响
扣非后归母净利润
1.03亿元
2025年，2023-2025年持续增长
干式真空泵产能
1万台
2025年，募投达产后总产能将达2.65万台
📌 接下来重点跟踪什么
先进制程客户的批量导入范围，是否从验证走向更大规模出货。
募投项目投产节奏与总产能提升，能否顺利落到实际交付。
毛利率是否在光伏价格压力缓和后出现企稳或修复。
📄 研报内容摘录
研报核心判断是：中科仪凭借先进制程真空泵批量应用能力，在国产替代加速下具备业绩增长与估值修复基础。；2023-2025年营收由8.52亿元增至12.91亿元，保持连续增长。
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