🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是，公司一季报高增已验证AI光芯片景气度，扩产与产品升级有望继续支撑盈利放大。

📌 核心要点

2026年一季度营收和净利大幅跳升，利润率明显抬升。

AI算力拉动高端光模块需求，上游光芯片供给仍偏紧。

公司扩产项目提速推进，大额订单增强成长持续性判断。

💡 为什么需要继续看

这篇研报给出最新一季报数据，能直接验证此前AI光链景气判断是否落地。

公司同时出现业绩高增、扩产加速和订单兑现，信息密度高，便于跟踪后续验证。

⚠️ 风险提示

若1.6T和800G光模块需求放缓，光芯片紧缺格局可能减弱。

若新进入者增多或供应链波动，产品交付与盈利能力可能承压。

# 关键词

源杰科技 AI算力 光芯片 产能扩容 大额订单 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

3.55亿元

2026Q1，同比增长320.94%，环比增长62.83%

归母净利润

1.79亿元

2026Q1，同比增长1153.07%，环比增长111.03%

销售净利率

50.51%

2026Q1，较2025Q1提升约33.54个百分点

2026年PE

122.5倍

按研报盈利预测口径，对应2027年和2028年为72.8倍、45.7倍

📌 接下来重点跟踪什么

后续重点看国内二期项目和美国基地产能释放进度。

持续跟踪200G PAM4 EML客户验证和量产节奏。

关注高端光模块需求是否延续，以及新增订单兑现情况。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是，公司一季报高增已验证AI光芯片景气度，扩产与产品升级有望继续支撑盈利放大。；2026年一季度营收和净利大幅跳升，利润率明显抬升。