🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司业绩高增主要来自AIoT芯片结构升级，而端侧大模型落地与自研协处理器放量，正成为下一阶段增长核心。

📌 核心要点

2025年营收与利润继续高增，毛利率同步提升至42.0%。

公司明确“SoC+协处理器”双轨路线，协处理器成新增量抓手。

RK182X已导入十几个行业、数百项目，2026年量产预期增强。

💡 为什么需要继续看

公司刚披露年报和一季报，业绩、毛利率、产品结构改善已得到最新数据验证。

端侧大模型从概念走向产品落地，协处理器导入进度成为近期关键观察点。

⚠️ 风险提示

若终端应用创新放缓，协处理器项目导入和量产节奏可能低于预期。

存储等原材料价格上涨，可能压缩下游需求并扰动盈利改善节奏。

# 关键词

瑞芯微 AIoT 端侧大模型 协处理器 毛利率 产品矩阵

📊 关键数据

营业收入

44.02亿元

2025年，同比增加40%

归母净利润

10.40亿元

2025年，同比增加75%

毛利率

42.0%

2025年，同比提升4.4个百分点

每股收益预估

3.26元

2026年预测，较原预估上调20.8%

📌 接下来重点跟踪什么

RK182X导入项目后续转化为批量出货的进度与行业覆盖范围。

RK1860在2026年的研发推进、发布时间及客户验证节奏。

存储价格波动对终端需求、毛利率和AIoT景气延续性的影响。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司业绩高增主要来自AIoT芯片结构升级，而端侧大模型落地与自研协处理器放量，正成为下一阶段增长核心。；2025年营收与利润继续高增，毛利率同步提升至42.0%。