🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：公司主业仍在增长，汽车、家电和数据中心热管理项目放量，新业务布局打开后续增量空间，但短期一季报承压。

📌 核心要点

2025年营收2.88亿元、归母净利4847万元，均保持同比增长。

2026年一季度收入和利润同比下滑，显示短期业绩波动已出现。

数据中心散热线束已量产爬坡，汽车与高端家电新项目持续突破。

💡 为什么需要继续看

一边是一季报短期承压，一边是新项目量产推进，市场更关注后续兑现节奏。

公司切入数据中心热管理、机器人等新方向，给原有家电汽车主业增加新看点。

⚠️ 风险提示

主要客户较集中，若核心客户订单波动，业绩容易受影响。

数据中心热管理和新品量产若慢于预期，新增收入兑现会延后。

# 关键词

威贸电子 线束组件 注塑集成件 数据中心热管理 汽车项目 分红

📊 关键数据

营业收入

2.88亿元

2025年，同比+11%

归母净利润

4847万元

2025年，同比+9%

毛利率

29.90%

2025年，全年盈利能力水平

现金分红

每10股3.40元

2025年度预案，预计派现2742万元

📌 接下来重点跟踪什么

数据中心热管理相关线束和集成组件后续订单与收入占比变化。

理想、小鹏等空气悬架线束项目量产进度及汽车客户拓展情况。

2026年季度利润能否从一季报下滑中逐步修复。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是：公司主业仍在增长，汽车、家电和数据中心热管理项目放量，新业务布局打开后续增量空间，但短期一季报承压。；2025年营收2.88亿元、归母净利4847万元，均保持同比增长。